中国棉花网专讯：目前新疆棉粕市场成交价在2300-2450元/吨之间，内地豆粕价格在3700-3850元/之间，豆粕棉粕价差达到了前所未有的1500元/吨，1000元/以上差价从2024年底就开始了，到目前持续3个月左右，在偏大的价差加持下，棉粕呈现出购销两旺态势，棉籽加工企业50、60棉籽蛋白销售基本告罄，往年春节前大量压货的棉粕在春节前后也消耗殆尽，年后棉粕价格高开高走，大量棉粕车辆排队等货，但审视棉粕豆粕之间的价差，依然巨大。棉粕被牵着鼻子走，既跟不上豆粕的节奏，也无法回归自身价值。

市场对此充满了迷惑和茫然，棉粕的独立行情哪里去了？棉粕性价比怎么提现？其实，这个问题折射出了整个供应链的窘境。

这个问题的直接原因较为清晰，主要表现为以下几个方面：

第一，行业上下游风声鹤唳草木皆兵，哀鸿遍野，信心严重受挫。行业看不到触底反弹，也看不到盈利前景，看不到利多，不敢也不愿去争取。在这样的心理包袱之下，棉粕价格走的极为被动。榨利稍有好转，价格略有抬头，就会出现大量卖盘，棉籽加工企业和贸易商成为了市场最大的阻力。即便是豆粕价格上扬，棉粕价格也跟不上。

第二，棉籽加工企业和贸易商的散、乱、小，作为市场压舱石的中大型加工企业和贸易商的交易动作严重变形。前期油厂把棉粕价格放的太低，而且持续性做空。在棉粕和棉籽2000元/吨以下的时候，大量出货导致市场上充斥着低价棉粕。这导致市场每一次上涨，都有大量卖盘出现，进而压制了棉粕价格回归，如果不是春节期间豆粕暴涨，棉粕来不及反应，棉粕此次上涨都难以实现。持续性做空造成饲料厂延缓采购进度。在此基础上，散乱小的贸易商手中低价货太多，市场每一次上涨都会涌现大量卖盘，如果不是春节后豆粕的暴涨，市场来不及反应，年后棉粕的跟盘上涨都可能不会发生。

第三，行业的信息和研究碎片化严重。棉副加工行业是一个相对较小的行业，业内交流也比较多，但是信息都是各参与者自己掌握，梳理、总结和研究极为滞后。棉籽产量、加工量、棉粕的销售量和出疆量这些价格的前导性指标都没有权威的公认数据和判断。价格是指挥棒，大家都能看到，但是大家没有看到价格的滞后性。大家感受到了价格压力，却没有看到价格压力之后棉籽、棉粕以及其他棉副产品的快速消耗。即便是现在，还有参与者在担忧去年结转的棉籽、今年新增的大量棉籽。

综上，参与者缺乏信心，市场都是投机者而没有压舱石，参与者又不愿意研究数据、研究市场，这个市场就成了一个投机的赌场，大家只能追着价格跑，一味的做空，豆粕棉粕的价差就此逐步的扩大，应该回血的行业无法充分扩大收益。

当然我们也能看到，市场不管以什么方式，都将回归到正常的豆粕棉粕差价。如果能把握好这个回归过程，必将是一次难得的盈利良机。（晓旭说）